تقرير: الاتحاد الأوروبي يقترب من الموافقة على استحواذ صندوق الاستثمارات على EA

اقترب تحالف استثماري يقوده صندوق الاستثمارات العامة السعودي من تجاوز إحدى أهم العقبات التنظيمية أمام صفقة الاستحواذ على شركة Electronic Arts، بعدما أفاد تقرير جديد بأن الاتحاد الأوروبي يتجه لمنح العملية موافقته دون فرض شروط أو تنازلات إضافية.

وبحسب مصادر مطلعة تحدثت إلى وكالة Reuters، من المتوقع أن تنهي المفوضية الأوروبية مراجعتها الأولية للصفقة بموجب قوانين الاندماج في 22 يوليو 2026، مع ترجيح صدور موافقة غير مشروطة. كما تخضع العملية لمراجعة منفصلة ضمن لائحة الدعم الأجنبي الأوروبية، يُنتظر اكتمالها في 30 يوليو. وحتى الآن لم تصدر الموافقة النهائية رسميًا، كما رفضت المفوضية الأوروبية و Electronic Arts التعليق على التقرير.

وتهدف المراجعة الأولى إلى تحديد ما إذا كان الاستحواذ قد يؤدي إلى الإضرار بالمنافسة داخل أسواق الاتحاد الأوروبي، بينما تركز المراجعة الثانية على مصادر تمويل الصفقة، وما إذا كان الدعم القادم من جهة حكومية خارج الاتحاد يمنح المشترين أفضلية غير عادلة على المنافسين الأوروبيين. وتستطيع المفوضية بعد المراجعة الأولية إما تمرير العملية مباشرة أو فتح تحقيق موسع إذا رأت وجود مخاوف جدية.

وكانت EA قد أعلنت في سبتمبر 2025 توصلها إلى اتفاق نهائي لبيع الشركة إلى تحالف يضم صندوق الاستثمارات العامة وشركة Silver Lake و Affinity Partners التي أسسها Jared Kushner، في صفقة تبلغ قيمتها الإجمالية نحو 55 مليار دولار، وتُعد أكبر عملية استحواذ ممولة بالديون ورؤوس الأموال الخاصة في التاريخ.

وبموجب الاتفاق، سيحصل مساهمو Electronic Arts على 210 دولارات نقدًا مقابل كل سهم، وهو سعر يزيد بنحو 25% على سعر سهم الشركة قبل انتشار تقارير الاستحواذ. وسيستحوذ التحالف على الشركة بالكامل، مع احتفاظ صندوق الاستثمارات بقيمة حصته السابقة البالغة 9.9% داخل الكيان الجديد بدل بيعها ضمن العملية. ولذلك فإن مبلغ 55 مليار دولار يمثل قيمة EA الإجمالية، وليس قيمة حصة تبلغ 93.4%.

وستُموّل الصفقة من خلال استثمار مباشر تبلغ قيمته قرابة 36 مليار دولار يقدمه أعضاء التحالف، إلى جانب تمويل بالدين يصل إلى 20 مليار دولار من بنك JPMorgan Chase، على أن يتم توفير نحو 18 مليار دولار منه عند إغلاق الصفقة. ويعني ذلك أن عملية الاستحواذ ليست شراءً نقديًا بالكامل من أموال الصندوق وحده، بل صفقة مشتركة تتضمن مستوى كبيرًا من الاقتراض.

وكان مساهمو EA قد وافقوا على اتفاق الاندماج خلال اجتماع خاص عُقد في 22 ديسمبر 2025، لكن موافقتهم لم تكن الخطوة الأخيرة، إذ بقيت الصفقة مرتبطة بالحصول على موافقات الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة وأوروبا وعدد من الأسواق الأخرى. وتشمل الإجراءات الأمريكية مراجعة لجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة، بسبب مشاركة مستثمر سيادي أجنبي في شراء شركة أمريكية تمتلك منصات وخدمات رقمية وقواعد بيانات ضخمة للاعبين.

وفي حال اكتمال الاستحواذ، ستتحول Electronic Arts إلى شركة خاصة، وسيتوقف تداول أسهمها في الأسواق المالية العامة. ومع ذلك، ستحتفظ الشركة بمقرها الرئيسي في مدينة Redwood City بولاية كاليفورنيا، كما سيستمر Andrew Wilson في منصبه رئيسًا تنفيذيًا لها.

وتكمن أهمية الصفقة في امتلاك EA عددًا من أكبر العلامات التجارية في صناعة الألعاب، من بينها EA Sports FC و Battlefield و The Sims و Apex Legends و Madden NFL و Need for Speed، إضافة إلى استوديوهات وعناوين مثل BioWare و Dragon Age و Mass Effect. وحققت الشركة إيرادات صافية بلغت نحو 7.5 مليارات دولار خلال سنتها المالية 2025، ما يجعلها أصلًا ضخمًا يتمتع بعائدات متكررة، خصوصًا من الألعاب الرياضية والمحتويات الرقمية والمشتريات داخل الألعاب.

ويمثل الاستحواذ أكبر خطوة حتى الآن ضمن توسع الاستثمارات السعودية في قطاع الألعاب والرياضات الإلكترونية. فقد استحوذت شركة Electronic Gaming Development Company في 2022 على أكثر من 96% من شركة SNK اليابانية، قبل أن تكشف في مارس 2026 عن امتلاكها حصة تبلغ 5.03% في Capcom، قالت إن الغرض منها استثماري. كما استحوذت شركة القدية للاستثمار على RTS في سبتمبر 2025، قبل توسع RTS لاحقًا في ملكية بطولة ألعاب القتال Evo.

ورغم التوقعات الإيجابية بشأن القرار الأوروبي، فإن التقرير لا يعني أن الصفقة أُنجزت بالفعل. الموافقة الرسمية لم تصدر بعد، كما أن نجاحها النهائي سيظل مرتبطًا باستكمال بقية الإجراءات التنظيمية وشروط الإغلاق. لكن اجتياز المراجعتين الأوروبيتين دون فتح تحقيق مطول أو فرض تنازلات سيزيل عقبة كبيرة من طريق واحدة من أضخم الصفقات التي شهدتها صناعة ألعاب الفيديو.